本報(bào)記者 李豪悅

　　2022年1月18日，微軟將以687億美元現(xiàn)金收購游戲巨頭動(dòng)視暴雪的“大新聞”迅速發(fā)酵。收購溢價(jià)約45%，創(chuàng)下游戲史上最大收購記錄，微軟也將因此成為世界上收入第三高的游戲公司，僅次于騰訊和索尼。

　　截至美股周二收盤，微軟股價(jià)跌2.43%，報(bào)302.65美元/股；動(dòng)視暴雪股價(jià)收盤漲25.88%，報(bào)82.31美元/股。

　　“其實(shí)動(dòng)視暴雪尋求收購的對(duì)象不止微軟一家。目前，動(dòng)視暴雪對(duì)于‘出嫁’的急切，要遠(yuǎn)高于微軟‘求娶’的心情�！卑�媒咨詢集團(tuán)CEO兼首席分析師張毅告訴《證券日報(bào)》記者，“微軟股價(jià)下跌也證實(shí)二級(jí)市場投資者對(duì)收購這家公司是充滿擔(dān)憂的。”

　　王權(quán)隕落難自救

　　微軟“俘獲”近4億玩家初心

　　動(dòng)視暴雪公司是經(jīng)過多次收購合并而形成的游戲巨頭。2016年收購數(shù)字娛樂公司King后，才形成了現(xiàn)在由動(dòng)視出版、暴雪娛樂和King組成的動(dòng)視暴雪。

　　被中國玩家熟知的子公司其實(shí)是暴雪娛樂，其2004年推出的《魔獸世界》是游戲領(lǐng)域公認(rèn)的最好的MMORPG（大型多人在線角色扮演游戲）游戲，不僅使暴雪娛樂家喻戶曉，甚至助推中國代理企業(yè)第九城市掛牌納斯達(dá)克。

　　動(dòng)視暴雪2021財(cái)年半年報(bào)顯示，動(dòng)視出版、暴雪娛樂和King三家公司分別貢獻(xiàn)16.8億美元、8.7億美元、12.4億美元。相比2020年期，動(dòng)視與King的收入都有增長，暴雪娛樂下滑，在2020年、2021年都是子公司里收入墊底的那個(gè)。

　　動(dòng)視暴雪整體的活躍用戶也沒有增長。2020年前三季度，活躍玩家共3.9億。到2021年前三季度，活躍玩家依然為3.9億。

　　易觀互娛行業(yè)資深分析師廖旭華向《證券日報(bào)》記者表示：“動(dòng)視新作《使命召喚：先鋒》已經(jīng)口碑崩塌，下一作品的口碑也堪憂，而暴雪的續(xù)作也延期了這種態(tài)勢。”

　　張毅也表示：“任何一家單一的游戲公司都很難長期在高點(diǎn)維持，何況動(dòng)視暴雪許多爆款壽命都進(jìn)入尾期，公司障礙主要在于流量困境。他不像騰訊這樣的企業(yè)，有天然的流量優(yōu)勢，能借助自有平臺(tái)微信、QQ實(shí)現(xiàn)低成本的流量拉新�！�

　　動(dòng)視暴雪高管出走問題從2018年一直延續(xù)到2021年都沒能解決。2021年7月份，公司內(nèi)部積壓多年的職場性別歧視和性騷問題遭到曝光，再次加速了動(dòng)視暴雪高管的離職熱潮。從項(xiàng)目總監(jiān)到公司副總裁和法務(wù)，都相繼離職。

　　這些糾紛甚至影響到新游戲的進(jìn)展。原定于2021年推出的新游戲《暗黑破壞神：不朽》，將推遲到2022年發(fā)售。

　　就在動(dòng)視暴雪忙于處理性丑聞期間，“元宇宙第一股”Roblox的股價(jià)在去年11月9日上漲了40%，一度超越動(dòng)視暴雪拿下美國市值第一游戲公司的位置。

　　動(dòng)視暴雪CEO鮑比·科蒂克表示，在對(duì)抗強(qiáng)大競爭對(duì)手，比如騰訊、網(wǎng)易、Facebook、索尼等公司時(shí)感到力不從心。為了對(duì)抗競爭對(duì)手，與微軟的這筆交易是必要的。

　　張毅認(rèn)為，“微軟的流量優(yōu)勢，是動(dòng)視暴雪一直以來稀缺的�！�

　　微軟死磕主機(jī)游戲市場

　　壓力來到索尼這邊？

　　解救動(dòng)視暴雪于水深火熱，對(duì)微軟是不是門好生意？收購案發(fā)生后，1月18日微軟Xbox的總裁菲爾斯賓塞表示，微軟的游戲訂閱服務(wù)Game Pass（包含主機(jī)平臺(tái)和PC端）用戶已經(jīng)超過2500萬。

　　從2001年微軟推出第一臺(tái)游戲機(jī)開始，就與索尼、任天堂在主機(jī)市場展開了長達(dá)二十多年的較量。任天堂2017年后憑借Switch牢牢占據(jù)日本90%以上的主機(jī)市場。數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)機(jī)構(gòu)VGChartz介紹，2020年全球各主機(jī)平臺(tái)的銷量達(dá)4700萬臺(tái)主機(jī)，占比上，任天堂 Switch達(dá)到59.7%；索尼PS5占比為9.8%，微軟Xbox Series X/S占比 5.3%。這種情況下，微軟在主機(jī)市場奮力追趕的勁敵一直是索尼。

　　平臺(tái)上的獨(dú)占游戲往往影響游戲機(jī)的銷量。例如，Switch在2020年銷量猛增就跟《健身換大冒險(xiǎn)》《集合啦！動(dòng)物森友會(huì)》帶動(dòng)有關(guān)，而獨(dú)占游戲基本出自第一方工作室（主機(jī)平臺(tái)旗下自己的游戲工作室）。

　　本次微軟收購動(dòng)視暴雪后，旗下的第一方工作室已經(jīng)從23個(gè)增加到了32個(gè)。去年11月份，索尼公布的第一方工作室則是16個(gè)。

　　菲爾斯賓塞表示，“我們將盡可能多的將動(dòng)視暴雪添加到Xbox Game Pass（主機(jī)游戲庫）和PC Game Pass（電腦游戲庫）之中�！�

　　廖旭華表示，“更多的工作室、IP和在歐美市場影響力巨大的《使命召喚》，都會(huì)給索尼帶來非常大的壓力�！�

　　1月19日，索尼集團(tuán)股價(jià)在東京股市跌幅一度擴(kuò)大至13%，為2014年9月份以來最大跌幅。

　　“本次收購有在游戲領(lǐng)域的考量，也有微軟對(duì)未來十年應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)的考慮�！睆堃惚硎荆�盡管微軟市值多年穩(wěn)定上漲，公司也憑借Windows等操作系統(tǒng)一統(tǒng)天下。但2021年華為的鴻蒙亮相后，未來可能對(duì)微軟的市場也產(chǎn)生影響�！拔④浶枰�一種流量持續(xù)變現(xiàn)的渠道，那就是游戲�！�

　　張毅認(rèn)為，“元宇宙”不會(huì)是微軟的主要目的。“從其收購動(dòng)視暴雪后股價(jià)下跌就能看出，資本市場并不買賬，而且‘元宇宙’本身就是一個(gè)被資本炒熱的虛妄的概念”

　　收購案也將影響未來市場關(guān)注重心�！八髂岷臀④浀母偁帲�一定會(huì)越來越激烈，甚至可能會(huì)引起對(duì)游戲開發(fā)商的收購潮�！绷涡袢A說道。

　　張毅則認(rèn)為，如何用現(xiàn)有的流量產(chǎn)品，找到更好的變現(xiàn)渠道，會(huì)是未來游戲領(lǐng)域，也將是互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)領(lǐng)域展開并購的重點(diǎn)�！皩�(duì)于國內(nèi)企業(yè)來說，也有借鑒意義。因?yàn)閯?dòng)視暴雪面臨的流量成本問題，對(duì)許多國內(nèi)游戲公司都適用。未來可能會(huì)有大量的獨(dú)立游戲企業(yè)，成為流量公司的并購對(duì)象�！�